上证报中国证券网讯（记者 胡嘉树）12月16日，2025上证多层次资本市场高质量发展大会暨上证鹰·金融资、金阳光、诚信托颁奖仪式在江苏南通举行。本次大会以“壮大耐心资本 培育未来产业”为主题。在大会《掘金“十五五”投资与并购机遇》主题圆桌对话环节，源星资本创始人、董事长卓福民就“十五五”期间的投资布局分享了其观点。他认为，生物医药与生物制造领域正迎来历史性机遇，是中国产业实现跨越式发展的关键赛道。
卓福民
卓福民深耕投资行业二十余年，曾主导早期对中芯国际的重大投资。他在对话中表示，深度研读国家战略规划是把握方向的重要前提。“‘十五五’规划建议关于未来产业的论述非常清晰，指向的都是国家全力推动的战略性核心产业。”他说。
谈及当前市场热点，卓福民坦言存在结构性差异。“人工智能等领域目前热度很高，但生物医药这个赛道‘不挤’，也‘不太卷’，而且相对缺乏资金。”他认为，与一些备受追捧的领域相比，生物医药板块目前“没有泡沫”，正是进行战略性布局的窗口期。
卓福民表示，生物医药领域未来有可能诞生具有重大影响力的创新企业，“产生千亿级别的投资价值”。
在回应关于“耐心资本”的提问时，这位投资老兵分享了他的实践心得。“我的做法是‘守正出奇’。”他解释道，“不会把所有项目都押注在早期阶段，而是通过不同阶段项目的组合，在控制风险的同时捕捉创新机会。”
卓福民以自身投资实践为例：“我们2021年的基金已有项目在港股成功上市，还有多家被投企业计划在明年申报上市。”他表示，在获得部分退出回报后，将继续支持早期创新，“有两家处于天使轮阶段的生物医药企业，技术路径具有独特性，我们看到了其中蕴含的重大机遇”。
“投资需要识别真正的拐点，更需要战略定力。”卓福民总结道，“在生物医药这个长周期领域，我们既要保持敏锐，也要保持耐心，这既是对产业发展规律的尊重，也是对资本效用的更好发挥。”
本次活动由上海证券报·中国证券网主办，张謇企业家学院、上海交通大学上海高级金融学院、中欧国际商学院、中国科学技术大学科技商学院为学术支持单位，苏商集团、古井贡酒（000596）、朝阳永续特别支持，国金证券、招商证券、上海证券、普益标准、用益金融信托研究院提供数据支持。
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